91ykdizhi@gmail.com

我们用需求预测和管道气、国产气的供给预测，倒推LNG接收站进口量和使用率，用于判断市场供需紧张程度。预计2018~2020年，LNG接收站的使用率将维持在80%左右，冬季使用率将超100%。3． 国内定价：市场化待推进，LNG有套利空间3.1． 管道、LNG双轨定价体系

2） 中国石油股份（H）：天然气与管道板块从气荒压力中恢复。实现价格方面，随着门站价浮动空间放开，以及公司直供气比例提升，实现价格有望小幅提升。成本端，2017年冬季气荒导致公司进口LNG成本上涨，进口气亏损加大，2018年之后该因素有望缓解。预计进口气2018年增量不增亏。居民气提价对公司年化业绩增厚约70亿。预测18/19年归母净利润613/774亿元，EPS 0.34 /0.42元人民币。维持“买入“评级。

值得一提的是，今年3月，浙江证监局披露了杭州启明医疗器械股份有限公司辅导备案公示文件。文件显示，辅导机构将对启明医疗进行科创板首次公开发行股票的IPO辅导，中金公司作为辅导机构。今年6月又披露了第一期辅导工作进展报告。对于公司如何摆脱对单一产品依赖、为何选择改道港股IPO等问题，记者也向启明医疗发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。

2018年，预计投产的LNG接收站包括广汇能源扩能项目，中国石化、深圳燃气和新奥集团新增项目，一共740万吨年接收能力，达到5730万吨/年（约800亿方/年），同比增加14.8%。2019年，将新增中铁加仑、中天能源、华丰/中天LNG项目700万吨。2020年，预计投产的LNG接收站将有保利协鑫和中海油新增项目，共计600万吨，将有新奥集团扩能项目300万吨，2020年将净增加900万吨LNG周转量。

① 识别“核心子收入”；② 将“核心子收入”进行量价拆分，识别出对“核心子收入”产生重大影响的量价因子；③ 通过绘制时间序列图，验证量价因子可以充分解释各项主营业务收入的变化趋势；④ 以券商板块营收增速为因变量，以量价因子增速为自变量，建立回归模型；

在各种交易里进进出出，孙宏斌把自己塑造成一个“地产接盘侠”的角色。香港大佬不想搞房地产，甩给许家印；内地企业家不想搞房地产，孙宏斌接。江山代有才人出，各领风骚三五年。一位参与谈判的人跟兽爷说，泛海真的缺钱啊，现在立刻马上需要大笔现金。北京和上海两个项目，卢老板囤了十几年，是心头肉。